“المركز المالي الكويتي”: ارتفاع إجمالي قيمة إصدارات الشركات الخليجية بنسبة 40% في النصف الأول

أصدر المركز المالي الكويتي “المركز” تقريره الأخير بعنوان: “أسواق الصكوك والسندات الخليجية” الذي يسلط الضوء على إصدارات الصكوك والسندات المصدرة في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي خلال النصف الأول من عام 2019.

وأشار التقرير أن إجمالي قيمة إصدارات الصكوك والسندات الأولية في أسواق دول مجلس التعاون الخليجي، بما فيها إصدارات البنوك المركزية والإصدارات السيادية وإصدارات الشركات بلغ 94.79 مليار دولار في النصف الأول من عام 2019، بتراجع طفيف قدره 0.47% مقارنة بإجمالي قيمة الإصدارات التي تمت بالنصف الأول من عام 2018، وكانت إصدارات الصكوك والسندات السعودية في الصدارة من حيث الحجم.

و قد تراجعت الإصدارات المحلية للبنوك المركزية الخليجية بنسبة 8.9% لتصل إلى 29.77 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من عام 2019.

ويقصد بالإصدارات المحلية للبنوك المركزية؛ السندات التي تصدرها البنوك المركزية في دول مجلس التعاون الخليجي بالعملات المحلية ذات الإستحقاقات قصيرة الأجل وبغرض تنظيم مستويات السيولة المحلية.

وخلال النصف الأول من عام 2019، أصدرت البنوك المركزية الخليجية في كل من الكويت، والبحرين، وقطر، وسلطنة عُمان سندات وصكوك بقيمة إجمالية بلغت 29.77 مليار دولار، وفقاً للمعلومات المتاحة من بنك الكويت المركزي، ومصرف البحرين المركزي، ومصرف قطر المركزي، والبنك العماني المركزي.

وتصدر مصرف البحرين المركزي تلك الإصدارات، حيث بلغ إجمالي إصداراته 44 إصداراً خلال النصف الأول من عام 2019 بقيمة إجمالية 11.96 مليار دولار أمريكي (4.51 مليار دينار بحريني) مثلت 40.19% من إجمالي إصدارات البنوك المركزية الخليجية، تلاه بنك الكويت المركزي الذي جمع ما مجموعه 8.13 مليار دولار أمريكي (2.47 مليار دينار كويتي).

إصدارات الصكوك والسندات الخليجية بغرض التمويل

ويتألف سوق الصكوك والسندات في دول مجلس التعاون الخليجي من الصكوك والسندات الصادرة من قبل الحكومات والشركات أو المؤسسات المالية لأغراض التمويل، وتكون مقومة سواء بالعملات المحلية أو الأجنبية.

ولقد بلغ إجمالي الإصدارات في سوق الصكوك والسندات الخليجية 65.03 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من عام 2019 بارتفاع قدره 3.94% مقارنة بإجمالي إصدارات بقيمة 62.57 مليار دولار خلال النصف الأول من عام 2018.

وسجّل الربع الأول من عام 2019 أعلى قيمة للإصدارات، حيث تم خلاله إصدار 111 إصداراً بقيمة إجمالية بلغت 38.49 مليار دولار أمريكي، بينما بلغ إجمالي قيمة إصدارات الربع الثاني من عام 2019 مبلغ 26.54 مليار دولار أمريكي من خلال 118 إصداراً.

التوزيع الجغرافي

وتصدّرت السعودية إجمالي إصدارات سوق السندات والصكوك الخليجية في النصف الأول من عام 2019 بقيمة إجمالية بلغت 30.81 مليار دولار أمريكي أو 47% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية من خلال 15 إصداراً.

وتلتها بالمركز الثاني دولة قطر بنسبة 26% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية، ثم جاءت الإمارات في المركز الثالث بنسبة 25% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية، في حين بلغت حصة الإصدارات الكويتية 0.46% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية

الإصدارات السيادية مقابل إصدارات الشركات

وخلال النصف الأول من عام 2019، واصلت الإصدارات السيادية هيمنتها على سوق السندات والصكوك الخليجية بنسبة 60.2% من إجمالي المبالغ المصدرة وبقيمة إجمالية بلغت 30.13 مليار دولار أمريكي، مقارنة مع 37.68 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2018.

وارتفع إجمالي قيمة إصدارات الشركات خلال النصف الأول من عام 2019، بنسبة 40% إلى 34.91 مليار دولار أمريكي، مقارنة مع 24.89 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من عام 2018.

وأصدرت الحكومة السعودية سندات بقيمة إجمالية 16.93 مليار دولار أمريكي، منها 9.43 مليار دولار أمريكي (35.35 ريال سعودي) من خلال السندات المقومة بالعملة المحلية و7.50 مليار دولار أمريكي من إصدار سندات وصكوك مقومة بالدولار الأميركي.

وبلغت إصدارات حكومة قطر 12 مليار دولار أمريكي ذات استحقاقات خمسة سنوات وعشرة وثلاثين سنة.

في حين قامت حكومة الشارقة بإصدار صكوك بقيمة 1.2 مليار دولار أمريكي من خلال صكوك تستحق في عامي 2025 و2026.

السندات مقابل الصكوك

تراجع إصدار السندات التقليدية خلال النصف الأول من عام 2019 بنسبة 4.29% مقارنة بالنصف الأول من عام 2018، حيث بلغت إصدارات النصف الأول من عام 2019 من السندات التقليدية 48.02 مليار دولار أمريكي، أو ما نسبته 73.84% من إجمالي إصدارات سوق الصكوك والسندات لدول مجلس التعاون الخليجي خلال النصف الأول من عام 2019.

أما إصدارات الصكوك، فإرتفعت بنسبة 37.21% لتبلغ 17.01 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من عام 2019، مقارنة مع 12.40 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2018، وتمثل إصدارات الصكوك 26.15% من إجمالي الإصدارات في النصف الأول من عام 2019

توزيع القطاعات

وتصدر القطاع الحكومي من حيث إجمالي قيمة الإصدارات في النصف الأول من عام 2019 بقيمة إجمالية بلغت 30.13 مليار دولار أمريكي، أي ما يمثل 46.3% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية، مقارنة مع 37.68 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من العام 2018.

في حين حل القطاع المالي في المرتبة الثانية بقيمة إجمالية بلغت 20.1 مليار دولار أمريكي بنسبة 30.9% من إجمالي الإصدارات من 207 إصداراً.

مدة الاستحقاق

وهيمنت الإصدارات التي زادت مدة استحقاقها عن أكثر من 10 سنوات على إجمالي إصدارات السندات، بقيمة إجمالية بلغت 26.22 مليار دولار أمريكي من خلال 35 إصداراً، بما يمثل نسبة 40.3% من إجمالي الإصدارات. في حين بلغت الإصدارات التي تراوحت مدة استحقاقها أقل من خمس سنوات 21.35 مليار دولار أمريكي، بما يمثل نسبة 32.8% من السوق.

حجم الإصدارات

وتراوح حجم إصدارات الصكوك والسندات الخليجية في النصف الأول من عام 2019 ما بين 5 مليون دولار أمريكي إلى 6 مليارات دولار أمريكي.

وتفوقت الإصدارات التي تبلغ قيمتها مليار دولار أمريكي أو أكثر، حيث بلغت قيمتها الإجمالية 47.54 مليار دولار أمريكي، بما يمثل 73.10% من إجمالي قيمة الإصدارات.

هيكل العملات

وهيمنت الإصدارات المقومة بالدولار الأميركي على سوق الصكوك والسندات في دول مجلس التعاون الخليجي خلالالنصف الأول من عام 2019، بقيمة إجمالية بلغت 50.5مليار دولار أمريكي بنسبة 77.66% من خلال 137 إصدار.

وتلاها الإصدارات المقومة بالريال السعودي بقيمة تعادل 9.55 مليار دولار أمريكي (35.85 مليار ريال سعودي) بما يمثل نسبة 14.70% من إجمالي المبالغ المصدرة من خلال 6 إصدارات.

التصنيفات الائتمانية

وخلال النصف الأول من عام 2019، حصل ما نسبته 77.8% من إصدارات الشركات والحكومات على تصنيف ائتماني واحد أو أكثر من قبل إحدى وكالات التصنيف الائتمانية التالية: موديز، وستاندرد آند بورز، وفيتش، وكابيتال انتلجنس.

وحصل ما نسبته 94.62% من هذه الإصدارات على تصنيف ائتماني بدرجة استثمارية.

الإدراج

وخلال النصف الأول من عام 2019، تم إدراج 136 إصداراً من الصكوك والسندات الخليجية أو ما نسبته 59% من مجموع الإصدارات البالغة قيمتها الإجمالية 61.22 مليار دولار أمريكي.

وبلغت نسبة الصكوك والسندات المدرجة في الأسواق المالية العالمية 92.06% من إجمالي قيمة الإصدارات المدرجة، وتم إدراج 47 إصداراً منها في سوق لندن للأوراق المالية.

إجمالي السندات والصكوك الخليجية القائمة

وكما في 30 يونيو 2019، بلغ إجمالي إصدارات السندات والصكوك الخليجية القائمة 528.95 مليار دولار أمريكي.

وسيطرت الإصدارات الحكومية على إجمالي قيمة الإصدارات أو ما نسبته 50.7% من إجمالي قيمة الإصدارات، يليها إصدارات القطاع المالي حيث استحوذ على 23.3% من إجمالي قيمة الإصدارات، أو 123.05 مليار دولار أمريكي.

وبلغت قيمة الإصدارات السعودية القائمة 217.41 مليار دولار أمريكي أو ما نسبته 41.10%، في حين بلغت قيمة الإصدارات الكويتية من السندات والصكوك 20.56 مليار دولار أمريكي أو ما يمثل 3.89% من إجمالي حجم الإصدارات القائمة.