رزوقي: الكويت تتقدم إلى ثاني أكبر الأسواق المستهدفة في صفقات الاندماج والاستحواذ في دول مجلس التعاون الخليجي

الكويت – هاشتاقات الكويت:

أكدت إدارة الخدمات المصرفية الاستثمارية في شركة المركز المالي الكويتي “المركز” أن الكويت تقدمت إلى ثاني أكبر الأسواق المستهدفة في صفقات الاندماج والاستحواذ في دول مجلس التعاون الخليجي من حيث عدد الصفقات التي تمت خلال الفترة بين عامي 2014 و2018 ، لتتفوق بذلك على المملكة العربية السعودية التي ظلت تحتل هذا المركز حتى عام 2016.

وبهذا الصدد، قال عبدالرزاق طلال رزوقي، مدير مساعد، إدارة الخدمات المصرفية الاستثمارية في “المركز”: “نما عدد الصفقات في الكويت بمعدل 163% بين عامي 2014 و2018، فيما ارتفعت من 16 إلى 42 صفقة خلال الفترة بين العامين. وشهد عام 2017 معظم هذا الزخم بعد أن زاد عدد الصفقات التي تمت بنسبة 131% عن العام السابق. وبلغ إجمالي عدد الصفقات التي تمت، والتي كانت فيها الشركات الكويتية مستهدفة، 127 صفقة خلال الفترة بين عامي 2014 و2018، أي ما نسبته 23% من إجمالي عدد الصفقات التي تمت في دول مجلس التعاون الخليجي خلال الفترة ذاتها. أما أكبر صفقات الاندماج والاستحواذ خلال الفترة المذكورة كانت تستهدف شركات في قطاعات الأغذية والمشروبات، والاتصالات، والتعليم، والتكنولوجيا.”  

تحليل الصفقات عبر القطاعات

الأغذية والمشروبات:

وأوضح رزوقي أن استحواذ شركة أدبتيو على حصة شركة الخير الوطنية للأسهم والعقارات، البالغة نسبتها 67% في الشركة الكويتية للأغذية (أمريكانا) بقيمة 2.3 مليار دولار في عام 2016، يمثل أكبر صفقة في قطاع الأغذية والمشروبات خلال الفترة من 2014 إلى 2018. وفي وقت لاحق، رفعت “أدبتيو” حصتها في “أمريكانا” إلى 94% من خلال الاستحواذ على حصة إضافية تساوي 27% من خلال تقديم عرض استحواذ إلزامي بمبلغ إجمالي قدره 932 مليون دولار. واستحوذت شركة بي آر أف التي تتخذ من البرازيل مقراً لها على 75% من أسهم وحدة الأغذية المجمدة التابعة لشركة اليسرة للأغذية بمبلغ إجمالي قدره 160 مليون دولار في عام 2014، حيث استحوذت على أحد موزعيها بنجاح، وتكرر ذلك مع شركة “الخان للمواد الغذائية” في عُمان. أما أحدث الصفقات، فهي استحواذ مجموعة عبد الرزاق عبد الحميد الصانع على حصة 92% في شركة التكنولوجيا الحديثة لتعبئة مياه الشرب”مياه أبراج”، من شركة تابعة لبيت التمويل الكويتي مقابل 66 مليون دولار.

الاتصالات:

واستحوذت الشركة العُمانية للاتصالات (عمانتل) على 22% من أسهم شركة الاتصالات المتنقلة (زين)، أولاً من خلال شراء أسهم خزينة تساوي نسبة 10% مقابل 844 مليون دولار في الربع الثالث من 2017، ولاحقاً اشترت حصة شركة الخير الوطنية للأسهم والعقارات البالغة 12% مقابل 1.3 مليار دولار في الربع الأخير من 2017. وزادت شركة الاتصالات السعودية حصتها في شركة الاتصالات الكويتية (فيفا) بعد شراء حصة إضافية تساوي 26% في 2016 بعد تقديمها عرض استحواذ اختياري بقيمة 425 مليون دولار، لتزيد بالتالي حصة الاتصالات السعودية في فيفا إلى 52%.

التعليم:

وهيمنت صفقات شركة هيومن سوفت القابضة على نشاط الاندماج والاستحواذ في قطاع التعليم خلال الفترة بين عامي 2014 و2018، حيث تخارجت شركة العثمان للمشاريع التجارية أولاً من حصة تساوي 15% في “هيومن سوفت” خلال 2017 مقابل 184 مليون دولار، ثم تخارجت من حصة إضافية تساوي 17% في 2018 مقابل 226 مليون دولار. وقامت أيضاً شركة الامتياز للاستثمار ببيع 10% من حصتها في هيومن سوفت خلال 2017 مقابل 120 مليون دولار. بالمقابل، استحوذت شركة بوبيان للبتروكيماويات على 53% من أسهم المجموعة التعليمية القابضة خلال الربع الثاني من 2017، مقابل 129 مليون دولار، وزادت بعد ذلك حصتها بنسبة 25% من خلال تقديم عرض استحواذ إلزامي في الربع الأخير من 2017 مقابل 63 مليون دولار. واستحوذت مجموعة الساير على 45% من شركة الرازي القابضة في 2017 مقابل 89 مليون دولار، لتتوسع بذلك في قطاعي التعليم والرعاية الصحية.

التكنولوجيا:

ويمثل استحواذ شركة روكيت إنترنت الألمانية على “طلبات” مقابل 170 مليون دولار في 2015 أكبر صفقة في قطاع التكنولوجيا الكويتي، ونتج عنها لاحقاً صفقات استحواذ كبيرة أخرى في القطاع، حيث استحوذت شركة ديلفري هيرو الألمانية في عام 2017 على “كاريدج” مقابل 97 مليون دولار، أي بعد عام تقريباً من بدء التطبيق الكويتي عملياته التشغيلية. واستحوذت شركة الوطني للاستثمار مؤخراً  على 56% من شركة فور سيل “4SALE” مقابل 100 مليون دولار. كما استحوذت شركة بوبيان للبتروكيماويات على حصة أقلية في شركة “بوتيكات” مقابل 46 مليون دولار في 2018.

ملخص ونظرة مستقبلية

وشهد سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في الكويت نمواً هائلاً  خلال الفترة بين عامي 2014 و 2018. وتم إبرام صفقات كبيرة بما في ذلك استحواذ “أدبيتو” على شركة “أمريكانا”، واستحواذ “عُمانِتل” على حصة في شركة زين، وزيادة شركة الاتصالات السعودية حصتها في “فيفا”، وتخارج أكبر المساهمين في شركة “هيومن سوفت” من حصص كبيرة، واستحواذ “روكيت إنترنت” على “طلبات”. وفي حين شهد السوق صفقات نشطة على يد مستحوذين كويتيين مثل شركة بوبيان للبتروكيماويات، إلا أن أكبر  خمس صفقات تمت خلال الفترة بين عامي 2014 و2018 كانت من نصيب مشترين من دول أخرى في مجلس التعاون الخليجي أو مستثمرين أجانب خارج دول مجلس التعاون الخليجي.

أما بالنسبة للفترة المقبلة، فمن المتوقع أن يواصل سوق الاندماج والاستحواذ الكويتي نموه، رغم أنه من الصعب التنبؤ بدقة عدد الصفقات الضخمة التي قد يشهدها. ومن المتوقع أيضاً أن يكون ارتفاع اهتمام المستثمرين الأجانب في الشركات الكويتية، وتحسين التشريعات على يد هيئة أسواق المال وبورصة الكويت، والاندماج بين اللاعبين في السوق، واستثمار مستثمرين مؤسسيين في قطاعات غير تقليدية، دوافع لهذا النمو.

         عدد صفقات الاندماج والاستحواذ التي تمت في دول مجلس التعاون الخليجي

الإجمالي        2018  2017  2016  2015  2014  الدولة

251   73     48     35     50     45     الإمارات

127   42     37     16     16     16     الكويت

90     22     9       17     17     25     السعودية

40     10     8       12     6       4       عُمان

24     5       2       3       6       8       قطر

22     5       1       6       5       5       البحرين

554   157   105   89     100   103   الإجمالي

      المصدر: ستاندرد آند بورز كابيتال آي كيو، البورصات الخليجية، الصحف المحلية، تحليل المركز

أكبر 5 صفقات اندماج واستحواذ في الكويت حسب القيمة المعلن عنها (2014-2018)

قيمة الصفقة

(مليون دولار)   الحصة المستحوذة

(%)    مقر الشركة المستهدفة   المشتري الشركة المستهدفة

3,261 94*   الإمارات أدبتيو   أمريكانا

2,193 22*   عُمان   عمانتل زين

425   26     السعودية        الاتصالات السعودية     فيفا

226   17     غير متوفر      غير متوفر      هيومن سوفت

170   100   ألمانيا   روكيت إنترنت   طلبات