أربع عشرة ساعة: هذا هو حجم الاستهلاك الأميركي الذي تعادله أول شحنة ديزل روسية أعلن عنها دونالد ترامب. تستهلك الولايات المتحدة ما يقرب من 3.894 مليون برميل من المشتقات النفطية يومياً - بما في ذلك الديزل وزيت التدفئة - أي بمعدل 162,250 برميلاً كل ساعة.
وستغطي الدفعة الأولية البالغة 300 ألف طن (ما يعادل 2.25 مليون برميل تقريباً) احتياجات 13.9 ساعة فقط، بينما ستغطي دفعة شهر نوفمبر البالغة 500 ألف طن احتياجات 23.1 ساعة أخرى؛ وبذلك يمثل المجموع استهلاكاً يكفي ليوم ونصف اليوم تقريباً.
وحتى البرنامج الكامل المُعلن عنه، والذي يبلغ حجمه نحو 36 مليون برميل، لا يعادل سوى استهلاك تسعة أيام. ومع ذلك، فإن هذه المقارنات تتعلق بالحجم والكمية فقط؛ فالصفقة تغطي الأسواق الأميركية والعالمية، ولا تزال الحصة المخصصة للولايات المتحدة غير معلنة.
تكشف الأرقام عن الفجوة بين الإعلان الدرامي والحل المستدام، لكنها لا تعني أن الاتفاقية عديمة الجدوى اقتصادياً. إذ يسعى ترامب لتحقيق عدة أهداف في آن واحد: تأمين وقود إضافي، والتأثير على توقعات السوق، وإظهار الاهتمام بالمستهلكين قبيل انتخابات التجديد النصفي، وفتح مسار تجاري يمهد لمفاوضات مع موسكو.
وتتمثل الاستراتيجية السياسية في إضفاء طابع شخصي على الصفقة وتقديم الإعلان نفسه كدليل على فعالية الرئيس؛ أما تحول هذا الطرح إلى إنجاز ملموس وقابل للقياس، فيعتمد على ما سيتم توريده فعلياً.
تتحدد أسعار الديزل في سوق دولية؛ ويمكن للمستهلكين الأمريكيين الاستفادة من وصول الصادرات الروسية إلى دولة أخرى إذا أدت تلك الإمدادات إلى خفض حدة المنافسة على الشحنات التي كانت ستُخصص للولايات المتحدة لولا ذلك.
وفي المقابل، قد لا تضيف الشحنة التي تصل إلى ميناء أميركي الكثير إلى المعروض العالمي إذا كانت قد حُوّلت ببساطة من عميل حالي. ويكمن الفرق الجوهري هنا بين توفير إمدادات إضافية وبين مجرد إعادة ترتيب مسارات التجارة.
فالأسواق تسعّر «البرميل الهامشي» (الإضافي)، بدلاً من مقارنة كل تدخل بحجم الطلب الإجمالي. فعندما يتنافس المشترون على شحنات شحيحة، يمكن لزيادة متواضعة نسبياً أن تخفض العلاوة السعرية المطلوبة لضمان التسليم.
كما أن وجود احتمال موثوق لمزيد من الصادرات يمكن أن يثني المشترين عن عمليات الشراء الاحترازي. غير أن هذه التأثيرات تعتمد على التوفر الفعلي، ومواصفات الوقود الملائمة، ووسائل النقل الموثوقة.
ويُعزز وضع المخزونات هذه الحجة؛ فقد بلغ مخزون نواتج التقطير (مثل الديزل وزيت التدفئة) في الولايات المتحدة نحو 105.1 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، وهو مستوى يقل بنحو 12% عن متوسط الخمس سنوات الموسمي. وهذا يشير إلى عجز يبلغ نحو 14 مليون برميل مقارنة بالمتوسط.
وتبلغ الحصتان الروسيتان الأوليان معاً نحو ستة ملايين برميل؛ وحتى لو وصلت الكمية بأكملها إلى أميركا، فإنها لن تسد سوى أقل من نصف تلك الفجوة، وذلك فقط في ظل افتراض غير واقعي بأن كل برميل سيُخزَّن بدلاً من استهلاكه لتلبية الطلب الجاري.
وتُعد الظروف الإقليمية مهمة بقدر أهمية الإجمالي الوطني؛ ففي تقرير توقعاتها لشهر أكتوبر، قدّرت إدارة معلومات الطاقة الأميركية أن مخزونات نواتج التقطير في الساحل الشرقي كانت أقل بنسبة 32% عن متوسط الخمس سنوات الموسمي خلال شهر سبتمبر، وتوقعت استمرار العجز طوال فصل الشتاء. ونظراً لمحدودية قدرات التكرير المحلية، تعتمد المنطقة على الإمدادات القادمة من ساحل الخليج وعلى الواردات، مما يجعل وجهة الشحنات الإضافية وموعد وصولها أمراً بالغ الأهمية.
وتُعد هذه التقييمات والتوقعات إقليمية بطبيعتها، وتختلف عن أرقام المخزون الأسبوعية على المستوى الوطني.
وتُظهر حصة شهر نوفمبر كلاً من المساهمة المحتملة وحدودها؛ إذ توافر كمية تبلغ نحو 3.75 مليون برميل موزعة على 30 يوماً ما يعادل 125 ألف برميل يومياً، وهو ما يمثل 3.2% من استهلاك الولايات المتحدة لنواتج التقطير في حال تخصيصها بالكامل للسوق الأميركية.
ورغم أن ذلك قد يخفف من حدة الضغط، إلا أنه لا يؤدي تلقائياً إلى إعادة بناء المخزونات؛ لأن تعافي المخزون يتطلب أن تتجاوز الإمداداتُ كلاً من الاستهلاك والصادرات بشكل مستمر.
وقد أظهرت ردود الفعل الأولية للسوق أن الإعلانات قد يكون لها تأثير ملموس؛ فقد أغلقت العقود الآجلة للديزل منخفض الكبريت للغاية (ULSD) على انخفاض بنسبة 4.61% في 9 أكتوبر.
كما أثرت أنباء أخرى تتعلق بالإمدادات -بما في ذلك التوقعات في شأن صادرات الوقود الصينية- على حركة التداول، ولذا لا يمكن عزو الانخفاض بأكمله بشكل قاطع إلى الاتفاق الذي أبرمه ترامب.
وبحلول 12 أكتوبر، أفادت صحيفة «وول ستريت جورنال» بأن العقود الآجلة للديزل قد تداركت تقريباً كامل الانخفاض الأولي الذي شهدته في التداولات خارج ساعات العمل الرسمية؛ مما يعكس تغيراً في التوقعات أعقبه تدقيق متجدد في ميزان العرض والطلب الأساسي.
ومن المؤشرات السعرية ذات الصلة أيضاً ما يُعرف بـ «هامش تكرير الديزل» (diesel crack spread)، وهو الفارق السعري بين الديزل والنفط الخام المستخدم في إنتاجه.
ويُعد هذا المؤشر دلالةً على الضغوط في سوق المنتج وليس على صافي أرباح المصافي؛ إذ يمكن أن تنخفض أسعار النفط الخام بينما تظل أسعار الديزل مرتفعة في حال وجود قيود تتعلق بالطاقة التكريرية أو المخزونات أو عمليات النقل.
ولذا، فإن استمرار هذا الانفراج يتطلب تراجع أسعار الديزل في سوق الجملة وانخفاض الفارق السعري بينه وبين النفط الخام، يليهما انخفاض في أسعار البيع بالتجزئة. تشكك تقييمات المحللين التي تمت مراجعتها بشكل عام في قدرة الكميات الأولية على إحداث انفراجة كبيرة ومستدامة.
وتشمل مخاوفهم تضرر مصافي النفط الروسية، وقيود التصدير، واحتمالية تحويل مسار الشحنات بدلاً من إضافتها. هذا لا يعني بالضرورة فشل الاتفاقية، بل يعني أن جدواها الاقتصادية تعتمد على التنفيذ وعلى بيئة العرض الأوسع.
يُمثل التسليم اختبارًا منفصلاً عن الحمولة المعلنة. ويتعين على روسيا التوفيق بين التزامات التصدير والمتطلبات المحلية؛ إذ يتعين على التجار تأمين ناقلات النفط والتأمين والتمويل والمشترين في ظل القيود المتبقية.
وأفادت رويترز بوجود حالة من عدم اليقين في شأن السفن المتاحة وظروف المصافي. كما نقلت عن بوتين تقييم
